我的观点是，西方和日本大规模地支出纳税人的钱来拯救将要破产的银行系统，将不可避免地出现终局的结果。因此，我认为终局将在西方各国出现系统性政府债务危机，这令人遗憾。终局可能将在欧洲发生，在美国达到高潮。我预计，美元的纸币本位将在五年之内崩溃。

——克里斯·伍德(Chris Wood)

《经济学家》前记者，里昂证券(CLSA)战略分析师，日本“失去的十年”问题研究专家

当我们提及终局的时候，你会立即想知道是什么在走向终局。我们认为在“发达”世界有很大一批国家里正在走向终局的是债务超级周期。债务超级周期的概念是由《银行信用分析师》杂志(Bank Credit Analyst, BCA)率先提出来的。BCA的创办者汉密尔顿·博尔顿(Hamilton Bolton)使用“超级周期”一词时，涵盖了好多东西，其中包括货币周转率、银行流动性和利率等。托尼·博艾克(Tony Boeckh)在20世纪70年代初将这个概念简化为“债务超级周期”(debt supercycle)，原因是他认为问题乃出自于不断增加的私营部门债务。该杂志的现任编辑马丁·巴恩斯(Martin Barnes)对此概念做了很大的扩展。(当然，费雪在其著名的1993年发表的文章中谈到过长债务周期。)

从本质上看，债务超级周期是持续数十年的债务增长周期，债务从小额、可控水平一路增长到令债券市场无法容忍的程度，然后必须对债务进行重组或削减，必须采取紧缩计划将债务恢复到可接受的水平。虽然BCA杂志最初的关注焦点是美国的债务超级周期，但诸多发达国家正处于其债务超级周期的不同阶段。